中国人民银行公告显示，央行10月7日以价格招标方式发行了2008年第一百一十期央行票据。本期票据发行量为800亿元，参考收益率为3.9069%。本期央票收益率较上一期下降9.73个基点。

同日央行未进行回购操作。

一年期央票发行收益率大幅下跌近10个基点，令投资者大感意外，业内人士从而推测央行此举意在引导市场利率走低，并可能是央行放松紧缩调控的信号。有关中国央行近期可能降息的预期也迅速升温。

市场预期央行周末再度降息

澳大利亚宣布再度大幅降息，其降息幅度和降息时间均超出市场预期，这距离澳大利亚的上一次降息不过1个月。长江证券(行情 股吧)分析师童伟指出，9月2日澳大利亚宣布降息，中国9月12日也立即宣布降息。时间的巧合让市场猜想中国央行此次很可能跟随性在本周末继续下调贷款利率，这导致利率敏感型的国内地产股大幅反弹。国内地产龙头万科、保利、 招商地产(行情 股吧)昨日分别大涨4.78%、6.18%和6.27%。

从国内来看，中国人民银行周二在公开市场操作中，一年期央票中标收益率大幅下降10个基点，回落幅度大大超出市场预期。央票的收益率一直是市场利率的重要参考指标。据此看来，央行或有引导市场利率走低的意向。央行近期降息的可能性也因此而加大。

科德证券投资部人士指出，周四召开的十七届三中全会应该会给未来的经济政策、货币政策定调，其中应该包括是否持续降息的决定。目前国内经济面临两难，一是金融危机带来的外贸出口需求减少，二是经济增速放缓和消费能力减弱，两者处于恶性循环中。同时，欧美金融危机对经济发展的消极影响已经显而易见，各项工业生产数据以及就业形势愈发严峻使各国政府面临重新刺激经济增长的需要，降息在西方国家刺激经济增长过程中较为常见。在此前提下，为维护金融秩序和币值稳定，国内面临降息的抉择。

中国进入降息通道

此前，央行曾在9月15日宣布下调一年期人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率。9月16日，央行一年期央票利率出现今年来首次下降。不少市场人士认为，中国将进入降息通道。

兴业银行(行情 股吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，“(货币政策)放松的趋势是确定的,关键是时机选择问题。”不过他认为，年内降息的可能性较小，央行可能会选择在明年降息2-4次，在降息前央行更有可能先下调存款准备金率。

荷兰国际集团(ING)的一篇研究报告认为，为了应对全球金融危机对中国潜在的影响，中国在2009年底之前可能调降金融机构一年期定期存款利率108个基点，下调一年期贷款利率135个基点(包括今年9月的调整)，此外还将下调存款准备金率350个基点(包括今年9月的调整)。

摩根士丹利的研究报告也预计，2009年底前，中国将有4-5次降息，累计降息幅度为108-135个基点，而随着通胀形势的缓解，中国还将逐渐摆脱负利率的局面；对银行信贷的限制也会进一步放松，料存款准备金率2009年也将有数次下调。

兴业银行的鲁政委补充道，降低存款准备金率是为了保证信贷的适度扩张，从而支持国民经济的增长；此外，央行不适宜再采用不对称降息的方法，因为这将使银行的盈利能力进一步被削弱。 (本文来源：中国证券报 )