对融资融券的几点看法

作者：陈悦 2008-10-5 20:31:15 发表于：博客中国

中国证监会五日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。

笔者认为，融资融券的消息，其实质是双向机制，所以如把其看成特大利好，就有些牵强。融资融券的财务杠杆作用，是把双刃剑，赌对或赌错方向，都将放大盈利或亏损的比例。但在指数处于相对低位时推出，其融券做空的动力是可控的。

此措施的直接受益者是券商，已上市券商将成为下周最大涨幅的牛股摇篮是无疑的。另外，超低市盈率、公司治理良好、部分成份股等可能会由于市场博试点标的而被短期的概念性炒作，由此拖动指数不倒！

但ST股、绩差股等等边缘化品种，可能会受到市场的冷落，市场可能由于资金追逐好公司而冷落一大批基本面差强人意的股票，由此在下周演绎冰火两重天的极端走势。

本博近日始终坚信，一小部分超低市盈率的公司已到投资价值的区域。融资融券的消息，可能会使一些既缺乏融资融券门槛，小非又可能想尽一切办法出逃的股票，出现再度被市场遗忘的态势。

融资融券的出台，会有一段周期，同时，初期推出的规模目前也没有具体化，所以，能给市场带来多少增量资金，目前是未知数，未完全理解融资融券的投资人，不宜盲目看好此措施对市场的刺激作用，概念性的炒作，肯定会使市场出现品种的分化。

那些被选入标的品种的，股价已创出历史新低（跌破上次千点时的底部）的好公司，可能将会成为未来一段时间，市场各路资金看好的对象，这也是对价值投资者的一种回馈方式。恶炒概念股、垃圾股的资金，如果其深度介入的品种，缺乏入选标的品种的资质，那么对其将是一次重击。

市场永不会同情“弱者”，资金的逐利性决定了股票与股票之间的分化将开始展开

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独立财经撰稿人。数年来针对上市公司监管及保护中小投资者利益等问题撰写了数百篇文章发表于中国证券报、上海证券报、证券时报、证券市场周刊等各财经媒体，希望能站在中小投资者的立场上来提出更多地建设性意见、建议来唤醒普通投资者的自我保护意识及股东积极参与公司治理的精神。
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