中国股市自2007年10月6124高点飞流直下，兵退2500点所谓价值中枢，跌幅之大、跌速之快、崩盘之惨烈，相信出乎绝大多数人的意料。

让我们姑且抛开基本面、PE等因素，其实这些因素都是桌面上的，说了也是废话，就让那些所谓专业的经济学家（如谢某某）去说吧。让我们换个角度，从这个市场中的各个阶层、各路资本、各种力量，去探讨、梳理中国股市本轮崩盘之路的前世今生。

一切离不开次贷危机。次贷危机的序幕拉开在2007年2月27日，A股那天出人意料地打了个寒战，暴跌8%，把中国人吓了一大跳，而且是先于欧美股市大跌，为什么？因为有先知先觉的QFII在撤退，他们当然有理由先知先觉了。因为他们那边急着用钱去补亏空，就这么简单。所以，从去年3月开始，外资、金融买办开始集体唱空中国A股，道理就是QFII已经基本空仓了，当然有的是唱空的动力。所以2007年3-5月的行情主力军是中国散户、私募资金。

散户力量一盘散沙，羊群效应注定难以持久，所以2007年3-5月的上涨就显的非常不理性，在管理层眼里更是如此，确实算得上鸡犬升天，也所以就有了530的散户惊魂之夜，其实没有530，也会有630，这是规律，是必然，因为没有只赚不赔的市场，没有傻子也赚钱的市场，只不过530的方式对散户显得过于残酷而已。

次贷危机真正开始是在2007年7月，欧美、全球股市开始暴跌，但大家知道，中国的股市没有跌，反而在蓝筹股带领下，在28现象的旗帜下，轰轰烈烈热火朝天地冲上了6124高点，那时候的话就是“风景这边独好”、“中国特色”“中国溢价”。注意，这波大涨的主力军已经不是QFII，也不是散户和私募，是各路基金。基金规模大，喜欢大进大出，所以热衷大盘股，因为大盘股流动性好，适合大资金集团作战。基金主导了这轮行情，散户却基本上没什么收获，也为基金最后的撤退做好了准备。

于是，时间来到了2007年10月，被530打的惊魂未定还找不到北的散户终于醒过神来，“蓝筹50”、“蓝筹时代”、“中国概念股”成为那时候股市的主旋律，中字头股热到了发烫，直到中国石油的横空出世，散户全线接盘，在欢呼和喝彩中，在中国石油大旗的掩护下，人们几乎忽略了全世界正在蔓延的次贷危机和全球暴跌的股市，基金尤其是社保基金也顺利完成了敦刻尔克大撤退。

所以，自6124点到2008年的1月，也就是基金、机构资金、私募陆续撤退的时间，股市呈现震荡下跌格局，跌幅并不是很大，因为有中小盘股、农业奥运题材股的活跃，弱化了股民的担心，股市好象又回到2007年春天，题材股时代好象又回来了，可是，那有这么简单的轮回？人们麻木了，甚至连中国私募教父告别股市的公开信、无数上市公司高管辞职兑现股份这样明显的危险信号，大部分股民都置若罔闻。直到真正的悲剧来临，也就从2008年1月开始的连续暴跌。

这样一直到2008年1月中旬，基金、机构、私募基本出空，战场上剩下的主力就只有两股力量了，就是徒手的散户和手握利器的大小非之间的决斗，结果可想而知。于是就有了大小非不顾一切肆无忌惮没完没了的兑现、抛售，于是就有了持续半年的单边暴跌，非理性杀跌，直至崩盘。

特别值得提出的是，自2008年1月，已经撤退的QFII这一资本阶层再次活跃，但其目的和手法却和2007年前大相径庭，十分诡秘。所以，我们看到了一次次引发暴跌的和QFII有关的事件，比如外资背景的平安增发、浦发行增发事件，还有外资投行的不停地不顾一切地唱空。其目的十分清楚，那就是砸盘，持续地疯狂地砸盘A股。这里面的意味十分值得警惕，也值得研究，后面将对此专门作以分析。

另外，据此推论，A股战场上下一个对战双方将是基金对决QFII，基金是不得不出击，QFII是砸盘没商量，基金是人多势重，QFII是四两拨千斤，鹿死谁手，我们拭目以待。当然，这场战争的意义已经变的十分沉重，因为他们对决的是中国金融的安全和命运。

如果说股市也是社会的话，那么上述各路资本也就是这个社会的个阶层分析，和社会不同的是，股市是个纯粹的逐利场所，没有严格的道义上的责任，尤其在游戏规则不健全或故意扭曲人为利用的情况下，处在这个社会最低阶层的散户命运可想而知。而未来中国股市这样发展，则将决定着中国金融甚至中国经济的前途命运，因为，股市在当代已经不简单是一个市场，它对于一个国家的金融意义已变得非同寻常。