中国现在很奇怪的事情，热钱进来这么多，但是股市在跌，楼市在跌，能涨价的是粮食和生活消费品，钱去哪儿了？是不是没有来热钱呢？既然大家说钱很多，各种紧要资产的价格都在往下掉，楼市好了，为什么还往下掉呢？

前两天我看了一个统计，摩根史丹利做得分析，中国这些热钱在做什么，得出一个结论，这些钱基本上在中国银行里，什么也没干，存款套利，等着人民币升值，中国存款利息比较高，双重套利。中人民银行发布储备金率主要是控制信贷规模。我们做公司来讲，很少讨论人民币升值的问题，作为个人理财考虑比较多，做公司，尤其是做互联网公司，想得更多的是CPI的市场，因为CPI物价的上涨，员工的福利、待遇和劳动法，这些问题是你要考虑的，员工也有预期，他的薪水是什么，这是和工作紧密相关的，CPI的增长和人民币升值中间有多大的关系？我不是专门搞经济的，所以我也不清楚，我只关心我劳动力的成本会又怎样的提高，每年毕业大学生，让劳动力市场人力价格降低多少？我们是关心这方面的问题。

还有一个问题，做互联网不需要原材料、租厂房和机器设备，主要硬件成本就是服务器和PC机、带宽，这些基本上成本是固定的，不管人民币升值不升值CPI涨不涨，这一块每年还有下降，对于你做一个企业来讲，成本涨的就是人工成本，你不涨工资，别的地方挖员工。

第二个问题，VC愿意投大项目或者短平快，因为大家和VC一谈都很清楚，VC做什么，五年十年要挣十倍的利润，而且规模也很难说，孙正毅拿十亿美元干这个事，有的手上只有一亿，资金规模自己有限，第二VC一般有期限，他的钱也不是自己的钱，也是从世界各地融来的钱，也许是八年到十年，八年到十年所有案子要结束了，把钱分掉的，投了一个大项目，一干二十年三十年，黄瓜菜都凉了，VC本身行业特点决定了有些行业不适合做。为什么投互联网，互联网这个项目，如果说创意比较好，团队比较强，能够在短期五到八年获得比较大的增长，可以创造一个神话，五年上市，基本上符合VC退出的要求。

投互联网多了还是少，我不是做这个行业，没有统计，就我的感觉来讲，有的项目确实比较合理，不是Web1.0还是2.0，只要团队、设计有一定的市盈率，能够让VC觉得五到八年或者八到十年有一个十倍的钱能够退出，VC是赚钱的，这是他最核心的动力。虽然互联网项目很难找到比较合适的，一旦有的话，还是非常重要的投资方向。