扔几打儿“热钱”，我砸死他


将自己的过错归于外人，是特色的传统。将国内经济某些症状归于“国际热钱”涌入造成，是一个时期以来的典型说词。在这些说法中，“国际热钱”有多少呢？，《中国金融报》新近的说法是有5,000多亿美元之巨。但这还是比较谦虚的算法，更有说法比这个数字多出若干千亿美元。即使以5,000亿美元计，折合人民币也将近在小或多40,000亿人民币的规模。这个数字已经很惊人了，大约是2006年国家财政收入明账的总和，或者2007年明账的80%左右。

换一个算法，若以沪指的变化计，若这些“国际热钱”并无亏损的话，当下上海股票近两年多的增值都不足以装下这些热钱。考虑其间缴付的印花税和股民及庄家持有的存量，假如简单计算，那么，这些热钱若没有能精明出逃股市，迄今已经被伟大的中国庄家们狠狠地腰斩了。若不是如此，那这些热钱只能是庄家们高效合作，充分分享了股市牛起以来的光辉收益。但比较明白的事情是，中国的机构投资者大多为国有，所以这些国际热钱的来路一定光明磊落，且去处也一定要明目张胆。

“热钱”不独国际有，国内也有。“热钱”的特征是短期投机，所以但凡立意于短期收益的资本都可以称作“热钱”。但这还不足以充分说明“热钱”，因为“热钱”一定要保持其高度的流动性，其实也正是因为其高度流动性，这些钱才成为“热”。所以“热钱”一定藏身于金融领域，这是其一；其二，“热钱”不胆于“非法”，因为投机的高商业风险已经很集中投资人的精力了，若在冒失于法律和政治风险中，则太易意外悲惨成祭品。以上一次席卷亚洲的金融风暴为证，合法性是热钱投机者们获胜的最根本保证。

其实，即使是被指证为“国际热钱”的那些资金，一旦不小心陷于长线，再热的钱也就立马就冷了下去。比如炒股炒成股东，或者炒房炒成房东，就是把“热钱”冷却的最径直的证明。所以，“国际热钱”是一个粗鄙的术语，这些资金究竟热否，以及热度几何，不是看其来源是否国际，而是观察这些资金在境内的状态。若保持高度流动性，则就是热钱，否则就是“冷前”。这样，观察资本来源是毫无意义的瞎掰，而判断国内金融市场的状态如何，才是断决事理的基点。

投机性资金与投资兴资金的区别还在于，后者可以，或者通常交由受托人经营，比如当下的理财行业，而投机呢，一定是权益人自己直接经营，以保障自己能快进快出的灵敏。另外的问题呢，投机经营者一定要有自己专业的金融分析机构，因为资金足够大的经营人一定不是靠着订购来的指南快报之类的东西做决策。于是，这些金融精英在哪，“热钱”也一定在哪。想这些金融经营，各个一定是久战国内沙场的著名老手，近乎应当耳熟能详，拨楞这些人头，对外管局而言，要比侦查资金去向来得是近乎分分钟而已。

“热钱”们不和产业者相濡以沫，这是定论，“热钱”们一定在激荡万千的金融市场中相忘江湖。中国的金融市场简单粗陋，除了深沪股票市场外，再有就是大连与郑州的期货市场，以及盘踞这些市场的证券与金融公司。算了算，未向国际全面开放的金融市场，其规模不过就是这么大，40,000亿的规模，若在盘子中占稍大些许的份额，一旦风吹草动，又如何脱手出逃呢？其实，当下审批制的外汇管制，也决定了国家管制下，投机资金根本无法及时如愿地兑换成外汇。

“热钱”当然可能涉足房地产，但通常只会给房地产商们“接短儿”，而不会大规模地盘踞楼盘。道理很简单，如过这样去做，就要装备一套房地产营销队伍，以补足对房地产业的知识和经验的缺乏。这样，本来如“游击队”式的进退如鱼的狡猾，一猛劲儿就成了全制式的正规军，“热钱”的热能也就耗散掉，成为长期抗战的“冷钱”。如是这般，还有必要把他们看成“热钱”，及至“国际热钱”么？听起来汹汹而来的“热钱”，不过是使得市场又增加了一家房地产商而已，而且还非常可能是最笨拙的那家。

另一个区间是“热钱”乐于藏身的地界，那就是债券市场。目前的债券，几乎都是中央财政发行的国债，信用当然很金边儿，但市场价格相当稳定，不适于短期投机，而且每年的发行量有限，绝大部分为国内银行持有。这样，即使这些热钱吃入债券，总量也不可能太大，且在国家财政连年两位数高速增长的情形下，国家财政偿还能力无比，鼓捣鼓捣债券，不足以对国民经济产生致害影响。吃入债券的“热钱”，温度不太高，其收益不过就是红利加外汇兑换时的损益。

回到沪深股市。若每天1,000亿成交量左右，股市多是下跌，若2,000亿左右，则多是好好入市，天天见涨。这样，若这40,000亿热钱真地大隐隐于市，把这些钱倒腾出来，估计没有两三个月是不大好办的，除非天天跌个停牌，可又有谁来接盘呢？若天天跌停板还能出逃的话，这些热钱，虽然是穿着西装溜进去的，可一定是借得裤衩扔出来的。如此这般，谁还担心什么“热钱”么？喜欢都喜欢不过来着呢。真能多搞两次，上海外滩岂不翻修作华尔街？巴菲特·杨一定凶凶地发狠说，谁再敢管我叫“百万”，我就跟谁急！扔几打儿“热钱”，我砸死他。