周一收市后答南方都市报记者问 已见报

1，反弹路为何如此多艰

南都：上周无疑是许多投资者的节日，周日、周三两道利好一出，周四沪深股市便以超过9%的涨幅为投资者们送出了一份大礼。然而，股市在大涨一天之后，似乎便再次陷入一种无力的状态。上周五、本周一，连续两个交易日，沪深股市表现均差强人意，始终在3500点左右徘徊，难以继续上攻。

请问，市场期盼利好已久，为何利好真的来了，股市反而表现的后继乏力？是冲高后的正常调整，还是中国股市已进入难以挽回的下降通道？您认为此次利好，是否从根本上解决了困扰中国股市的一些问题，抑或仅仅是枝节上的修补？关于利好带来的是反转还是反弹，您如何看待？

侯宁：所谓“救市利好”带领大盘“反转”纯属某些人的一厢情愿。而结果呢，正如我在政策出台当日所言，浓缩了的疯狂投机行情只能说明做多力量的心虚，也只能让反弹变得更短命。试想，笔者去年10月末断言大盘已“变盘”时所讲的“六大实质性利空”一条未变，且多了宏观经济面临拐点、美国经济步入衰退这样更实质的利空，“变盘”的事实能改得了么？

事实大家也看到了，沪指在投机性冲高3658.55后便一路回档，又套牢了高位追涨的冲动型投资者，而与之相反的是，保险、基金却顺利出货317亿，在很大程度上完成了一次“胜利大逃亡”。为什么？就因为机构也看到了后市难以逆料的一系列利空，看到了中石化等所谓蓝筹股业绩大幅滑坡的危险事实，也选择了“顺势而为”、逢高减仓的操作策略。

记得,在跌到3000点一线时我说过，反弹可以抢，高手更如此，但别因抢反弹而再度中套才是需要关注的第一要务。因为一旦一种趋势被市场确认，那么一般而言，“救市”便很改变下跌趋势了，充其量，这只“看得见的手”只能延缓或强化短期的震荡罢了。四年大熊市便是明证。至于有人炒作的“利好”——融资融券嘛，就更谈不上真正的利好了，这一点我在接受中国国际广播电台采访时早详细分析过，在此不再敷述。

2,新股都成了滑铁卢？

南都：上周五，紫金矿业上市第一天，一轮疯涨后引来监管部门的注意，终于引来临时停牌的“特别关照”。本周一，紫金矿业被巨量买盘打至跌停，而与其同日上市的三力士、濮耐股份也无量跌停。

请问，近期新股的异常表现能否归结于“恶意炒作”？抑或有什么更深层次的原因？近期“新股”是否仍具有投资价值？中小投资者在投资这类新股时，应注意哪些异常状况，以规避风险？此外，在一季度季报即将披露完毕之后，哪些板块的股票显示出更好的投资潜力？

侯宁：紫金矿业的高举高打是预料中的事情，但像这样被恶炒到200多元的高位（换算一下）却出乎意料。这样的结果已经不能单单归结于“炒新”，其折射出的正是新股发行体制上存在的重大弊端。

可以想象的是，如此高溢价圈钱的后果，其带来的不仅是二级市场不明就里投资者的高位买套，而且是上市企业公信力的丧失及其圈钱后投入再生产助长通胀的恶果。

当然，如此恶炒被监管层“特别关照”也说明监管层目前对疯炒已经有了警惕，更说明炒家自身对后市走势持不乐观态度，这才是普通投资者需要关注的问题。但我也反对交易所在非极端情况下动辄干预二级市场的做法，谁操纵查谁，谁违规查谁，是为正道，但为何要动辄干预二级市场走势呢？这样做难为了主力不假，但也客观上坑害了想追高博取短差的散户，绝不该是管理层该做的事。因为我们知道，除了在极端暴跌的情况下监管层会以停市等手段干预二级市场，世界上还很少有交易所会这样因“暴涨”而暂停交易来引导“暴跌”的“正常结果”！

3，本周操作提示：

侯宁：短线反弹行情中的操作是最难的，刚开始可以鸡犬升天，但随后便会变得杂乱无章。加之工商银行、中信银行等解禁股流通在即，中石化、中石油报表堪忧，我想总体跌势是难以改变的，能在3000之上维持一段时间就是最好的结果了，所以最好的操作应该是，不操作，次优的选择应该是，打短线，最昏头的选择是，满仓期待“大牛市”。